订单总额大增 香港电视买入时机已到?

admin 3个月前 (01-16) 财经 7 0

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香港电视(SEHK:1137)可算是香港网购的领航者,近日集团就公布了最新营运数据,市场反应非常热烈,股价曾高开逾4%。到底香港电视最新数据有何吸引之处呢?有意搭上网购这只顺风舟的投资者又有什么值得留意呢?

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近三个月订单量额俱增

香港电视于2019年10月至12月之营运数据(未经审核)

中国平安vs财险 哪只更应买入?

2019是内险股的丰收年,当中中国平安(SEHK:2318)绝对是年内霸主,A股及H股双双破新高,H股升了 37.01%;中国财险(SEHK:2328)亦相当不弱,股价年增幅 21.97%。踏入 2020年,两只内险股又应如何取舍? 平安盈利能力增长较稳 在盈利能力方面,平安整体而言都比财险胜一筹。虽然 2019上半年平安的毛保费收入同比增速放缓,但股东应占溢利持续高双位数增长,虽然所得税抵扣新规也是重要因素,但平安的除税前溢利增长亦有 33.97%;反观财险毛保费收入增速基本不变,但股东应占溢利却较波动,2019年中除税前溢利更是同比降低了 10.18%。股本报酬率方面,平安亦每年增长,自 2017年起处于 20%以上的高水

增长率 2019年12月 2019年11月 2019年10月
平均每日订单数量 53% 48% 51%
平均订单值 -9% -7% -7%
平均每日订单总商品交易额 38% 36% 41%
每月订单总商品交易额 39% 37% 42%

数据来源:香港电视

香港电视最新公布的营运数据之所以触发市场乐观情绪,主要是因为期内订单总额较去年同期有着显着增长。虽然平均订单值略为收缩,这或可归因于期内折扣优惠增加,但平均每日订单数量在期内持续录得约50%高增幅,更带动交易额增长近40%。这样的增长代表着香港电视的网购平台持续获得本地消费者认同,作为市场领航者,香港电视距离垄断香港网购市场又近了一步。

收入增长改善盈利能力

由财务表现的角度来看,交易总额的上升将会为集团带来数值更大的边际贡献,变相可以进一步合理化,及摊分集团的间接成本。据Morningstar.com,由2016年至2018年三个财政年度间,香港电视录得平均约35%的毛利率,唯经营溢利率及净利率一直处于负数水平,反映销售所得毛利仍未足以覆盖网购平台营运所需的间接成本。而这三年间,这两项利润率的负数值一直持续收窄,这就可归因于平台用量持续上升,收入增长所带来的边际贡献增长一直将每单位销售所涉及的间接成本摊开。过去三个月的强势收入增长,就有望延续盈利能力的改善。

到底香港电视是否得买入呢?

视乎角度,香港电视的业务未必拥有可观的护城河优势。虽然近半年的社会事件导致消费者减少外出或会增加网购需求,但香港零售市场的惯性在长线未必有利网购平台的发展。始终香港市区人口密集,零售商户同样密集,住宅社区总会有规模相当的超市进驻,由实体店转为网店购物的额外效用未必如欧美等市场那么高。加上目前不少拥有实体连销店的零售商亦有积极开拓网上渠道,独立网购平台所面临的竞争只会越来越大。

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